北京冬奥一周年：从冬季走向四季 [2023-02-04]

3月6日，在航天机电上海太阳能工程技术研究中心举办的光伏电池组件创新技术及电站应用技术论坛上，英利集团首席技术馆宋登元博士为与会嘉宾分享了N型硅太阳电池和组件技术及产业化发展。

电站开发一体化成趋势近年来，作为光伏上游的制造业企业日子并不好过，遭遇到国内产能过剩以及欧美双反的两面夹击，在外需市场萎缩、低价竞争使得利润空间越来越小甚至为负利润的情况下，他们只好投资下游电站来消化自己的产品。2013年第四季度，晶澳出货量很好，赢利也有改善，即将公布的季报会详细披露。

在中国产业研究院能源行业研究员马思明看来，2014年光伏产业将面临欧美双反、产能过剩等压力，将会有一批企业面临淘汰，企业兼并重组在所难免，光伏产业面临诸多难题，完全脱困还需要很长一段时间。预计2014年，晶澳将有20万千瓦~30万千瓦电站业务实现财务收入。其中，阳光电源预计2013年业绩同期上升140%到170%,隆基股份2013年实现净利润6500万元左右，将扭亏为赢。2013年,国内光伏新增装机约在1000万千瓦,2014年将达到1400万千瓦,仍将持续高增长。市场准入将导致光伏制造业产能规模扩张受到严控，而兼并重组也将加速中小企业的落后及无效产能加速退出，双重动力影响下，整个光伏制造业的去产能化将获得实质性进展。

一位业内人士如是分析电站则需要较大的固定投资，然后依赖发电产生的利润获得持续的回报。这批组件为YGE72CellNH系列组件，将用于以色列一座大型地面电站项目。

27.5兆瓦光伏组件将全部用于一座大型地面电站英利绿色能源控股有限公司（简称英利绿色能源或公司），全球最大的垂直一体化光伏发电产品制造商，今日宣布已签订其在以色列及中东地区迄今为止规模最大的组件供应协议。根据协议，全部27.5兆瓦多晶光伏组件将于2014年2月至4月间完成交付。英利绿色能源董事长兼首席执行官苗连生表示，这一协议的获得得益于我们的长期合作伙伴Ledico公司的不懈努力，该公司是我们在以色列的重要分销商。我们认为以色列将会是一个日益重要、可持续增长的光伏市场，2014年该市场光伏安装总容量将达到340兆瓦，我们也非常高兴可以通过优质的组件供应来继续支持这一地区的市场发展。

我们也非常期待能够利用中东地区丰富的太阳能资源，与该地区领先的太阳能公司进行紧密合作。非常高兴签订了我们在以色列市场迄今为止最大规模的组件供应协议，英利绿色能源国际股份公司新兴市场发展总监ManuelSeiffe说道

打破刚性兑付的规则，不只靠一两只债券的违约就能得以实现。然而，随着光伏行业陷入低迷，2012年，该公司的资金风险已然暴露，过去两年中，11超日债连遭评级机构鹏元资信下调，主体及债项评级从发行之初的AA降至2013年5月的CCC。低评级债券的市场风险也会出现，收益率会攀升。据了解，发行人*ST超日业务以生产光伏太阳能中下游的光伏组件为主，而其上市后又主动布局产业链，且增加对外投资。

32只负面展望信用债业内人士认为，11超日债违约发生后，低评级的信用债或将遭到机构抛售，其市场风险或随之暴露。截至3月5日，被誉为中国版垃圾债券的中小企业私募债未到期存量达335只，总规模达405.34亿元，平均发行利率为9.2237%，其中仅有6只债券经过评级公司评级。光伏行业景气度低迷，产品价格大幅下跌，超日太阳营业收入大幅下降，经营活动现金流极度匮乏，融资环境较差，生产线开工率低，整体经营较为困难。业绩快报显示，2013年*ST超日预亏13.31亿元，营收同比预降58.18%。

另一方面，超日债的违约也可能加剧债市不同评级间的收益率分化。打破刚兑危及债市?超日债违约的发生，无疑开了国内信用债的头枪，有业内人士认为，超日债信用风险的暴露，将会导致低评级债券市场风险的拉升。

3月4日晚间，*ST超日公告称，无法在3月7日按时支付11超日债的8980万元利息，目前付息资金仅落实为400万元。早在2013年中，诸多机构的固定收益研究员中就在等候国内信用债的违约，如今这一预期终于实现。

在鹏元资信的最新一期评级报告中，评级机构鹏元资信表示，公司存在有息债务逾期和供应商货款拖欠情况，债务程度大幅提升，面临较大的债务困境。中投证券一位固收人士亦指出。该人士指出，价值重估是一个漫长的过程，只有市场对债市违约的现象逐渐适应，刚性兑付的打破才回自我实现。短期内对信用债市场会有影响，特别是一些负债率较高的公司。汇金系某券商固收研究员表示，一些低评级债券会遭到机构减持，转而配置高评级债券。据同花顺iFinD统计，按照债券发行主体观察，过去一年来，共有包括12湘鄂债、11豫中小债、11豫中小等在内的32只信用债评级遭到下调，评级从AA至B不等，且评级展望均为负面。

违约还可能会加剧债市分化，一些低评级信用债的资金会向高评级债转移，前述研究员表示其中一些低评级的债券，特别是一些中小企业私募债，其信用风险和市场风险会走高。但在其看来，债市打破刚性兑付仍需时日。

该公司最新披露的业绩也反映出该公司的经营困局截至3月5日，被誉为中国版垃圾债券的中小企业私募债未到期存量达335只，总规模达405.34亿元，平均发行利率为9.2237%，其中仅有6只债券经过评级公司评级。

业绩快报显示，2013年*ST超日预亏13.31亿元，营收同比预降58.18%。另一方面，超日债的违约也可能加剧债市不同评级间的收益率分化。

3月4日晚间，*ST超日公告称，无法在3月7日按时支付11超日债的8980万元利息，目前付息资金仅落实为400万元。早在2013年中，诸多机构的固定收益研究员中就在等候国内信用债的违约，如今这一预期终于实现。32只负面展望信用债业内人士认为，11超日债违约发生后，低评级的信用债或将遭到机构抛售，其市场风险或随之暴露。据了解，发行人*ST超日业务以生产光伏太阳能中下游的光伏组件为主，而其上市后又主动布局产业链，且增加对外投资。

在鹏元资信的最新一期评级报告中，评级机构鹏元资信表示，公司存在有息债务逾期和供应商货款拖欠情况，债务程度大幅提升，面临较大的债务困境。然而，随着光伏行业陷入低迷，2012年，该公司的资金风险已然暴露，过去两年中，11超日债连遭评级机构鹏元资信下调，主体及债项评级从发行之初的AA降至2013年5月的CCC。

该公司最新披露的业绩也反映出该公司的经营困局。中投证券一位固收人士亦指出。

光伏行业景气度低迷，产品价格大幅下跌，超日太阳营业收入大幅下降，经营活动现金流极度匮乏，融资环境较差，生产线开工率低，整体经营较为困难。该人士指出，价值重估是一个漫长的过程，只有市场对债市违约的现象逐渐适应，刚性兑付的打破才回自我实现。

据同花顺iFinD统计，按照债券发行主体观察，过去一年来，共有包括12湘鄂债、11豫中小债、11豫中小等在内的32只信用债评级遭到下调，评级从AA至B不等，且评级展望均为负面。短期内对信用债市场会有影响，特别是一些负债率较高的公司。打破刚性兑付的规则，不只靠一两只债券的违约就能得以实现。低评级债券的市场风险也会出现，收益率会攀升。

打破刚兑危及债市?超日债违约的发生，无疑开了国内信用债的头枪，有业内人士认为，超日债信用风险的暴露，将会导致低评级债券市场风险的拉升。汇金系某券商固收研究员表示，一些低评级债券会遭到机构减持，转而配置高评级债券。

但在其看来，债市打破刚性兑付仍需时日。违约还可能会加剧债市分化，一些低评级信用债的资金会向高评级债转移，前述研究员表示其中一些低评级的债券，特别是一些中小企业私募债，其信用风险和市场风险会走高

在业内人士看来，此次11超日债违约的示范效应，无疑将改写机构对信用债的投资惯性，而正被逐渐打破的刚性兑付潜规则亦在对部分低评级的民企债券产生预警。据报道，随着*ST超日的违约，信用债市场或迎来蝴蝶效应。